中华纺织网
  • 联系我们
  • 企业邮局
  • 生意圈
  • 纺织搜:   
    热门检索:印花布 印花面料
    行业资讯 | 国际资讯 | 企业资讯 | 市场评论 | 时尚资讯 | 价格行情 | 展会追踪 | 纺织科技 | 政策法规 | 市场动态 | 本网动态 | 成功故事 | 推荐媒体 | 纺织经营者 |
    综合资讯 | 原料资讯 | 化纤资讯 | 面料资讯 | 家纺资讯 | 纺机资讯 | 服装资讯 | 服饰资讯 | 纱线资讯 | 印染资讯 | 辅料资讯 | 皮革资讯 | 检测资讯 | 无纺布资讯 |
    当前位置:中华纺织网 > 资讯频道

    PTA“双雄”逸盛石化、恒力石化谈感受:市场供过于求时如何善用期货为企业保驾护航?

    http://www.texindex.com.cn/   2016年12月13日 09:06   中国纺织报

      作为生产聚酯涤纶最为重要的原料,用“PTA牵动着整个聚酯行业的神经”来形容PTA的地位并不为过。而在目前牵动PTA市场行情起伏波动的诸多因素中,除了PTA行业的供需格局这一基本面,PTA期货市场的情况也至关重要。
      今年12月16日,是PTA期货品种在郑州商品交易所挂牌上市10周年的日子。
      从上市之初被石化和聚酯等产业企业普遍抵触,到如今成为我国期货市场功能发挥最好的品种之一,成为PTA现货生产企业重要的风险管理工具,10年来,产业企业和市场对于PTA期货的态度是怎样逐步变化的?我国PTA行业的供需格局经历了哪几个阶段?目前对于PTA期货这一金融工具使用得较好的龙头企业在操作过程中有哪些心得?石化和聚酯等产业企业如果想参与期货市场,需要注意哪些问题?10年来,PTA期货在功能发挥方面经历了哪些变化?下一步,PTA期货还应该在哪些方面进一步完善?
      PTA期货经过10年历练,已经成为我国期货市场的“明星”品种。
      期货功能发挥——随PTA供需格局变化而变
      2006年12月16日,PTA期货在郑州商品交易所上市,这也是郑商所推出的第一个非农期货品种。到今年12月16日,PTA期货上市已满10周年。
      在这期间,随着我国PTA市场供需格局和竞争态势发生改变,随着PTA期货品种自身的发展和逐步完善,PTA现货生产企业对于PTA期货的认知和参与度发生了改变,PTA期货作为一种金融工具对于实体产业的服务功能发挥也经历了变化。
      多名石化、聚酯企业负责人均表示,PTA期货在上市初期,业内生产商对于PTA期货普遍抱有抵触情绪。当时,我国PTA产业尚处于快速发展期,产品自给率还不足60%,国内企业生产的PTA处于供不应求状态,产品销售旺盛,每吨产品的赢利也很可观。
      数据显示,2006年我国PTA产能约为945万吨,产量约为670万吨,净进口量约为700.43万吨,当时国内PTA的进口依存度约为51%。
      在这一产业背景下,2006年~2012年期间,国内PTA生产商在现货市场做得风生水起,他们对于PTA期货的参与度很少。在这一阶段,PTA期货市场的参与者以其他资金为主。
      浙江逸盛石化有限公司营销中心总经理王伟表示:“PTA期货刚推出时,逸盛石化不以为然,因为当时工厂的PTA产品供不应求,根本不愁卖。”
      此间,我国PTA行业经历快速发展,产能和规模迅速扩张,尤其是经过2012年~2014年产能的集中投放,国内PTA供应逐步接近饱和,产业进入供过于求阶段,供需格局发生改变。这一方面使我国石化企业的规模迅速壮大,PTA产品的自给率大幅提高。但另一方面,过快的规模扩张也加剧了市场竞争,企业之间的竞争日趋白热化,企业为了争夺市场不惜降低价格销售,PTA产品也处于跌价通道,赢利一再被压缩,甚至出现亏损。
      相关数据显示,2009年、2012年、2014年,我国PTA的产能分别约为1496万吨、3257万吨、4335万吨,我国PTA的产量分别为1190万吨、2032万吨、2940万吨
      从价格方面看,2011年左右PTA的价格还能卖到约12000元/吨,每吨产品的赢利可以达到1000元~2000元,甚至更多,但是2012年往后,价格开始一路下跌。2014年,我国PTA的价格一度低至4400元/吨。2015年后,受几家大企业装置停产影响,PTA市场供需有所改善,价格也有所回升,但始终处于盘整波动状态,价格多维持在5000元/吨以下的低位。
      对于PTA市场竞争格局的这种改变,王伟感触很深:“2012年~2014年,逸盛石化PTA产品的加工费一降再降,2014年是效益最差的一年,也是PTA工厂亏损最严重的一年。当时,为了避免亏损,逸盛石化实行了限产,在限产最严重的时候,我们限产了约50%。为什么限产?我们希望通过限产来影响PTA的价格。但从实际情况看,限产的结果并不是很乐观。”
      而随着PTA市场由供不应求转为供过于求,PTA生产商对于PTA期货有了新认识。2013年往后的阶段,现货生产商逐渐成为PTA期货市场上的重要力量。
      回顾PTA期货从起步到渐趋成熟的这10年成长历程,从实体产业看,PTA行业在不同的发展阶段体现出不同的发展特征。PTA生产企业随着行业竞争格局、赢利水平改变和自身综合实力的提升,对于期货这一金融工具的思想认识,以及运用期货工具的能力也发生改变。从郑商所方面看,通过召开座谈会、广泛听取多方意见、对实体企业进行期货知识培训、完善交易规则和细则、加强监管、持续提升服务水平等系列措施,使PTA期货有效发挥服务好实体产业的功能和价值。
      正是在多重因素的共同作用下,PTA期货经历了10年市场历练,发展成为比较规范、成熟的期货品种。
      行业“大佬”——最初抵触如今广泛参与
      从2013年开始,逸盛石化、恒力石化、翔鹭石化等几家行业“大佬”对于PTA期货的参与逐渐多了起来,现货企业整体参与度升高,PTA期货对于现货市场的影响也越来越大。
      郑商所数据显示,截至今年10月,PTA法人客户持仓量占比56%,法人客户交易量占比42%。PTA期现价格相关性超过0.95,现货贸易广泛地利用期货点价。目前,90%的PTA生产企业、贸易企业和80%的聚酯企业都参与了PTA期货市场。
      尤其是2015年以来,PTA期货仓单注册量和交割量屡创新高,交割仓库数量一再增加,交割厂库(信用仓单)也开始推行,交割(厂)库最高时吸纳超过50%的PTA社会库存。PTA现货库存不断转成期货仓单沉淀下来,让PTA社会库存越来越显性化。
      逸盛石化被PTA行业誉为“巨无霸”,旗下拥有浙江逸盛、逸盛大化和海南逸盛3家工厂,其PTA整体产能约为1400万吨/年。王伟表示:“从2012年开始,PTA市场供过于求,产品利润下降,在这种情况下,大家慢慢地对于PTA期货有了新认识。这两年,通过运用期货进行套期保值操作,逸盛石化发现了期货的好处。”
      王伟还指出,在目前的格局下,PTA工厂要赚取利润可以从三方面去突破,一是生产成本,二是物流成本,第三就是利用PTA期货工具去套利。逸盛石化的PTA自建厂开始就具有产量大、成本低等特点,发展到今天,生产成本可以说已经做到了极致。物流成本与生产成本相比虽是小数目,但PTA产品是大批量运输,如果每吨产品的运费能节省1元,那么1000万吨产品的运费就能节省1000万元,如果每吨产品的运费能节省10元,那么光运费这一块每年就能省出约1亿元。虽然自今年10月开始每吨PTA产品的运费又上涨了,但企业仍希望尽可能地降低运费。逸盛石化目前跟一些码头进行谈判,希望尽可能降低物流成本,不过整体看,PTA在物流环节的成本已经降得比较低了。除此之外,运用PTA期货就很关键。
      “从开始时抵触PTA期货到接受并应用,我们目前已体会到了PTA期货的好处。逸盛石化1个月有100多万吨的PTA产能,要拿出一部分进行套利,利用虚拟的部分去补生产成本和物流成本。目前,我们公司的PTA加工费约为460元/吨~470元/吨,加工费处于这个水平上,生产面临亏损。但是在今年的行情下,正是运用了期货工具,我们的PTA做到了不赔本。”王伟说道。
      恒力石化(大连)的PTA产能为660万吨/年,也是我国PTA行业的“大佬”。恒力石化(大连)有限公司副总经理孙虹表示:“PTA期货刚上市时,我们想着那是什么东西?不懂。但现在,生产企业很少有不看PTA期货市场行情的,PTA期货对整个行业起了很大作用。PTA合约价格跟着现价走,PTA现价跟着期价走。”
      孙虹表示,这几年,PTA从一种产品变成金融属性很强的品种,企业参与其中有喜有悲。当前整个PTA行业面临的形势很严峻,但是企业充分利用了期货这个工具,尚能够在产能过剩的环境中生存下去。
      “对于PTA生产企业来说,保证生产装置的安全,保证所有合约客户及时拿到企业生产的PTA产品,得到企业的服务很关键。同时,我们也参与了PTA期货操作,PTA期货是套期保值的工具。在严峻的生存环境下,企业运用PTA期货能够调节价格。现在,各企业算成本都算得很精,PTA的加工费就在那里摆着。我们所有卖PTA的人,都希望能卖出高价,但是买PTA的采购商,都希望能踩个低价,怎么办?PTA期货就提供了一种工具,提供了这种可能,现在,PTA期货对我们的影响很大。”孙虹说道。
      值得强调的是,近几年,对期货工具用得较好的实体企业,把握住了一些重要原则。他们通过成立专业的投资或期货部门,积极学习运用期货工具的要领,或与专业期货公司合作,在把握行业基本面的基础上,秉承期货工具是为实体企业经营服务的核心思路,充分运用期货套期保值、价格发现的功能,摒弃“炒作”思路,从而达到了期货为实体企业经营保驾护航的效果。
      郑商所——持续提升监管和服务水平
      郑州商品交易所总经理熊军表示,PTA期货上市10年,是郑商所不断提高服务能力和市场监管水平的过程。为便利交割,PTA交割仓库从最初的5家增加到目前的23家,方便了生产企业和聚酯企业。2015年,增设了信用仓单,有效促进了期现价格趋合。为便利套保,缩短了套期审批时间,规范了企业套保行为。
      熊军指出,目前PTA期货的价格发现和套期保值作用越来越被市场认可,产业客户参与PTA期货的方式也更加多样化,套期保值、仓单交易、点价交易等模式成为PTA产业链企业采用的业务模式中的亮点。PTA期货已经成为聚酯产业链企业非常重要的风险管理工具,也成为我国期货市场的明星品种。在国际市场上,我国的PTA期货价格也受到相关欧美企业的密切关注,已成为全球PTA价格的重要风向标。
      当然,不可否认,并不是所有的企业都可以合理、熟练地运用期货工具。因此,如何帮助实体企业更好地运用期货,使其真正发挥套期保值、规避经营风险的功能,郑商所如何持续提升对期货市场的监管和服务水平,非常关键。
      对此王伟表示:“作为生产商,我们希望PTA期货价格始终是基本面因素的恰当反映。对实体经济来说,也希望监管部门能够密切关注热钱的动向。期货市场上或许难免会有一些投机行为,但是这类行为不能太过分,不应太任性。”厦门翔鹭石化股份有限公司总经理刘德伟则表示:“希望郑商所能抓住时机,推出以美元计价的PTA期货,这样可以有效利用PTA厂商在全球市场的广大客户。”
      对于PTA期货下一步的发展,熊军表示,随着经济进入新常态,国内经济面临着结构优化和动力转变的重大课题,实体经济竞争更加激烈,各行各业的风险管理需求也更加迫切,期货市场面临难得的发展机遇,但同时也对市场服务能力提出了更高要求。
      在这一背景下,郑商所更要坚持服务实体经济的根本宗旨,服务于国家稳定发展的大局,服务于国家供给侧改革的重大战略,持续做精、做细已上市品种,积极推进品种和工具的创新,不断精化、细化市场服务,进一步提高市场运行质量,提高服务实体经济的能力。
      据介绍,下一步,郑商所将着重开展三项工作。一是稳妥推进市场创新,扩大对外开放,努力为投资者提供更多工具。例如积极推进场外市场平台建设,开展仓单交易、基差交易、场外期权、互换等业务。条件成熟时,在PTA期货上将尝试“引入境外交易者”,进一步扩大PTA期货在国际定价体系中的影响力。二是进一步提高市场服务能力。根据产业变化和投资者需求,不断完善业务规则,拓展市场服务领域,引导投资者理性交易,改进投资者教育活动,提高市场培育的精准度。三是进一步提升市场监管水平。加强市场监管和监控,守住不发生系统性、区域性风险的基本底线,严厉查处各种违法违规行为,保障市场平稳有序运行,保护广大投资者合法权益。
      “当前国内外环境错综复杂,交易群体日益丰富多元,投资者水平快速提高,跨市场联动性不断增强。在此背景下,郑商所始终坚持‘三公’的原则,根据市场出现的新情况、新问题,做好市场运行趋势研判,不断提高风险防范和化解能力,全面落实中国证监会“依法、从严和全面”的监管理念,多措并举,保障市场安全平稳运行。”熊军说道。

    编辑: 木木
    | | 打印 | 关闭 | 点击数 ( 177 )
      最新资讯
      今日关注
      名企推荐
      精品展示
    涤棉AB竹节纱
    紧密纺精梳纯棉合股
    工业超声波加湿机
      最新商机
    友情链接 | 联系我们 | 隐私声明 | 服务条款 | 意见建议 | 推荐媒体