纺织服装行业8月报

　　根据纺织行业协会统计结果，1-7月纺织品服装合计出口973.8亿美元，增速为8.9%(增速较1-6月下降0.8 个百分点)，其中服装和纺织品分别出口586.6 和387.2 亿美元，分别同比增长1. 5%和22.62%，增速较6 月分别下降了0.8 个、0.1 个和1.5 个百分点。7 月对美国出口依然下降，服装出口降速有所减少，但纺织品增速有所放缓;对欧盟出口依然维持增长，但无论是纺织品还是服装增速都有所放缓。对美出口低迷主要是受美国经济不景气的影响;而欧盟经济近期出现放缓迹象，导致对欧盟出口增速降低：

　　07年纺织全行业完成固定资产投资额2555.6 亿元，同比增长24.9%，进入08 年增速进一步下滑，1-7 月全行业完成固定资产投资1525 亿元，同比仅增长12.3%，是2000 年以来最低(图表4)，较6 月降低1.4 个百分点。从子行业来看，纺织业、服装和化纤分别完成投资额879.6 亿元、482 亿元和163.5 亿元，分别同比增长6.3%、18.8%和31.2%，纺织业和服装业增幅较07 年分别降低13 个百分点、18.4 个百分点，化纤提高4.4个百分点(图表5)。从固定资产投资情况看，未来行业效益增速下滑趋势更加明显;

　　8月化纤价格下跌趋势减缓，氨纶价格基本在45500 万元左右，粘胶短纤在16600 元，粘胶长丝在32000 元左右，波动幅度都不大。由于依然处于产能高速释放期，而需求增长疲软，我们认为下半年化纤价格继续低位徘徊。棉价小幅下跌，目前在13485 元，我们持未来棉价在13500-14000元之间波动的判断;

　　在消费升级带动内销增长、行业效益增速下滑、整合加剧的情况下，我们看好品牌服装企业和经营模式领先的企业，重点关注七匹狼、伟星股份、美邦服饰、烟台氨纶、报喜鸟。