原材料价格上涨、劳动力成本上升、国外需求下降、人民币升值……外部环境千里冰封，纺织服装企业盈利形势日益严峻。
跨越纺织和机械制造两个行业，金鹰股份（爱股,行情,资讯）（600232.SH）更是频受冲击，其在此番背景下的折冲与突围，亦具有样本意义。
7月4日，金鹰股份收于5.19元，距其上市8年来收盘价的历史最低点4.69元，仅一步之遥。即便复权处理，这一股价也仅相当于该股2005年9月间的价格水平。
TOPVIEW数据显示，6月下旬以来，机构对该股减仓之势明显，7月2日之前5个交易日，机构更减仓近1100万元。6月20日以来的统计数据显示，G18140、G20146、G16412三个机构席位分居金鹰股份卖出榜的前三位。
金鹰股份今年一季报显示，长盛动态精选（爱基,净值,资讯）与山西信托丰收盈富双双进驻其前十大流通股股东之列，各自持有金鹰股份60万股，共占其总股本的1％。
今年一季度，金鹰股份每股收益仅0.01元，同比锐减83％。金鹰股份证券事务部相关人士表示，半年报公司业绩亦难有大的改善。
业绩锐减
金鹰股份在公告中解释，两大因素导致业绩锐减。
一是因人民币持续快速升值及原材料价格大幅上涨、劳动用工、运输费用等企业生产要素成本增加等影响，导致产品盈利能力下降。二是行业周期性回落，产品销售价格提升艰难，致使经济效益下滑。
金鹰股份为我国绢麻纺织工业的最大企业，其主业包括机械制造、亚麻和丝绢纺织三大业务。其亚麻纺织品销售中，出口占90％，主要集中在美、欧和日本。绢纺产品市场占有率达20％，亦居行业龙头地位。
“但其目前所涉及的几个行业，都不太被看好。”有券商研究员表示。
该研究员分析，纺织机械领域，门槛相对较低，而金鹰股份所涉及的，多属中低端机械。
即便如此，金鹰股份纺机及配件的毛利率接近30％，远超其它几项主营业务。但随着钢铁价格的日益高涨，其成本也水涨船高。
“纺织机械不是国内企业的强项，技术水平与纺织机械大国，如德国、意大利等相比，有很大差距。”国元证券（爱股,行情,资讯）纺织行业研究员施雪清表示。
而另一方面，目前纺织行业普遍低迷的现状，也很大程度抑制了纺织企业的投资冲动，金鹰股份主业之一的纺织机械，亦受波及。
而麻纺产品，亦是金鹰股份主攻方向之一，因在新疆有亚麻生产基地，并控制了全国60％以上的亚麻原料，金鹰股份一度被称为“新疆麻王”，其股价在今年初农业题材的市场炒作中，亦有不俗表现。
“目前，新疆的亚麻基地仅能贡献公司亚麻需求量的30％，其余还需在国际市场购买。”金鹰股份证券事务部相关人士告诉记者。
“在新疆建设亚麻生产基地，有利于保持上市公司的稳定性，也会降低一小部分成本，但没有下游市场需求的拉动，对业绩的贡献并不明显。”施雪清表示。
国金证券（爱股,行情,资讯）纺织行业首席研究员张斌则表示，麻纺织产品，目前需求并不是很大，只有欧洲的需求多一点，国内和美国市场都不是很大。
在他看来，金鹰股份在新疆建立生产基地，固然是延伸产业链的战略之举，但“2005年以后，对于纺织企业延伸产业链的行为，资本市场都不太看好，因为业绩增长短期看不出来”。
纺企“冬眠”
纺织服装行业进入“冬眠期”似乎为券商研究人士所共识。
联合证券纺织服装行业研究员汪蓉在其报告中分析，目前纺织企业销售收入同比增速创2003年以来新低，而服装企业销售收入增速为2004年以来新低。“因成本、费用，尤其是财务费用上涨较快，企业利润总额增速放缓更甚。”
而随着国家上调成品油和工业用电价格，纺织服装企业背负了更沉重的负担。
汪蓉认为，PPI上涨的背后是原材料、燃料动力购进价格的迅速上涨。“从该指标的持续上升态势看，PPI上涨动力仍然充足，企业成本压力依然沉重，基于此，我们认为企业效益在短期内难以改善。”
施雪清则认为，纺织服装行业固定资产投资增速明显下滑。“行业都需要压缩的过程，只是现在的大环境加速了这一进程。”
她同时认为，这也有积极的一面。即减少了纺织行业低水平大量重复建设的状况，有利于资源向优势企业的集聚。“由于固定资产投资需要一年左右的时间，预计将影响未来纺织行业整体的增速。”
对于目前颇有些内外交困的局面，金鹰股份相关人士表示，上市公司的应对是在技术层面上创新，同时尽可能节约成本。
但该人士亦坦陈，目前该公司将成本传导下去的“渠道不是很畅通”。
张斌表示，纺织服装行业传统的拼规模，或者延伸产业链的做法，“现在都是行不通的”。
他认为，与下游市场进一步接近，建立自己的销售网络，才有助于纺织企业渡过此番困境。
“目前纺织服装行业，还处于阵痛过程中。”施雪清表示。在其报告中，她给出了行业低迷情况下，可以关注的纺织企业的标准：
“一是具有品牌优势与渠道优势的品牌服装服饰品消费企业；二是在已形成规模优势的大型企业中寻找行业集中度高、研发实力强的企业。”
7月4日，金鹰股份收报5.19元，跌1.52％。
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