08年最后几月棉花期货将呈低位震荡态势

　
　
　　棉花年度后期行情走势分析预测

　　目前，棉花期货一直处于阴跌的过程中，价格不断探低，重心也下移至现货成本下方。随着时间的推移，市场看空氛围越来越浓厚，利空消息频出，预期利多并未转化为实际利多，棉花行情走弱几乎已成市场主基调。下面我们从宏观经济环境、产业环境、供求关系、比价关系以及人们的行为心理因素等方面来分析目前棉花价格走势背后的原因以及棉花年度后期价格走势的方向。

　　一 宏观经济环境分析

　　对于2008年的经济走势，有专家指出，一方面，中国连续5年两位数高速经济增长对价格的滞后影响、雨雪冰冻灾害以及近期汶川地震造成的农产品(000061,股吧)价格上涨和国际石油及粮食价格上涨影响在2008年出现叠加，通胀压力明显；另一方面，政策性紧缩、美国次贷危机的影响和经济发展自身规律形成的自然减速在2008年出现叠加，经济增长速度可能回落。而关于国际经济运行，次级贷问题尚未解决，农产品涨价所带来的粮食危机以及由此引发的全球性通胀引起了全球的关注，市场普遍担心2008年世界经济的运行前景。

　　2008年中国第一季度经济增长10.1%—10.3%，二季度增长10.6%—10.8%，上半年保持在10.5%左右，出口的恶化情况有所改变，消费需求提升。在新的政治周期下地方政府投资增速不会低于25%，世界经济回落速度有限，金砖四国的高增长保证了世界经济不会大起大落。

　　2008年中国经济基本面仍是好的，在国内强有力的宏观调控下，一、二季度GDP运行良好，消费提升，投资过热势头减缓，巨大的贸易顺差得以调整。同时，我们还应该意识到，在经济调控过程中，一些行业比如纺织企业受到一定的影响是正常的，这种阵痛或洗牌是经济发展过程中修正不合理因素的必然结果。在经济良性运行、国内消费增速的大环境下，这样的调整不会造成行业的萎缩和衰退，反而有助于产业结构升级、技术革新和新经济增长点的出现。

　　二 产业政策分析

　　2008年，我国与欧美签订的纺织贸易协议到期，其中欧盟将不再对中国纺织出口限制，但是取而代之的是出口许可证管理，这给中国纺织行业带来了一些利好，也给美国一个参考。但它究竟对中国纺织出口有多大影响依然需要市场来反馈。另外，两次出口退税的降低对纺织企业的打击更加直接，本来纺织出口利润微薄，这样一来，很多纺织出口企业濒临亏损的边缘。如果纺织出口退税再次降低，这将加速中国纺织出口企业的行业洗牌和整合。

　　目前，产业政策对纺织企业的影响具体表现为：油电价格上调加大了纺织企业的成本压力，无疑是在纺织企业伤痕累累的“伤口上撒盐”；其次，商务部财务司司长李荣灿6月23日在中国医药(600056,股吧)保健品进出口商会会员大会上表示，财政部、国家税务总局等相关部委将保持出口退税政策的相对稳定，近期不会有新的出口退税动议，出口退税率不再上调，纺织企业的美好希望将终成幻想；最后，新疆棉出疆运输财政补贴，虽减轻了新疆棉的销售压力，却对国内现货价格上涨形成一定制约。

　　三 供求关系分析

　　目前，市场对有关棉花产销存方面的通用数据产生质疑，认为与事实差距比较大。在尊重客观事实的原则基础下，我们引用国家棉花市场监测系统数据对现阶段棉花供求关系作如下分析。