人民币加速升值航空欢喜纺织愁

　

人民币汇率“破七”，迎来“６元时代”对经济生活影响巨大。从理论上判断，人民币升值加快会利多进口利空出口，比如航空企业会因此受益，而劳动密集型出口企业在国际市场上的价格竞争力则会有所削弱。具体到现实中，这些企业到底境况如何？

航空业——坐享红利

“人民币升值，对国内航空业绝对是大利好。”中信证券航空业首席分析师马晓力表示，人民币兑美元每升值１个百分点，其所产生的汇兑收益将为国内航空公司带来超过１０亿元的收入增长。

马晓力认为，美元兑人民币中间价跌破７．０关口，大量持有以外币计价的资产及负债的航空业可以说是人民币升值的最大受益者，汇兑收益最直接的体现就是航空公司净利润的增长。

根据测算，人民币兑美元每上升１个百分点，南航的汇兑收益将使得每股净利润提高０．１０元，净利润增加３．８亿元左右，整个公司增加收益达５亿元；国航增加汇兑收益约３．４亿元，每股盈利增加０．０２１元，将增加２．８亿元的净利润收入；东航汇兑收益使每股增加０．０５元净利润，而其２００７年业绩预告扭亏的重要原因即来自汇兑收益大幅上升。

同时，人民币升值也使得拥有大量美元债务的航空公司成本降低。据统计，国内航空公司负债构成中，美元占去了较大比重，五大航空类上市公司目前共有美元贷款约１６０亿美元。

由于目前航空公司的飞机主要通过从国外购买和融资租赁的方式获得，其他重要设备和零件也大多是进口，因此，人民币升值使航空业购买以美元计价的飞机和航空器材的成本大幅下降。有数据统计显示，２００５年８月至２００７年４月，在购入飞机方面，人民币升值至少为航空公司节省了７．１亿元。

此外，人民币升值相应产生的出境游人数增加也会增厚航空公司主营业务收益。马晓力说，人民币升值将推动国内旅客出境旅游的热潮，过去国内航空公司的长航线普遍上座率较低，处于亏损状态，出境游升温将扭转这一局面。

尽管人民币升值对航空公司境外销售收入也会有不利影响，但相对于利好收益不足挂齿。马晓力表示，随着人民币持续升值，中国航空业本轮景气周期至少可持续至２０１０年。

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