美国应该加息，却难加息

 
　　香港《星岛日报》(海外版)发表社论说，要是美国能够一心一意稳步加息打击通胀，全球金融市场会进入一个新方向。不过，由于困扰美国经济的负面因素未除，美联储要继续在避免经济衰退和避免通胀肆虐这两恶之间走钢线，一般估计今年加息的机会较微，有的更估计利率会维持到明年第二季才会向上调整。

　　社论摘录如下：

　　美国联邦储备局议决不加息后的第一天，美元却没有靠稳，油价又再飙升，美国股市道琼斯工业平均指数则跌到二○○六年九月以来的低位，显示美国经济仍然受到几股朝不同方向的力量牵扯，美国滞胀风险未退，金融市场也会继续波动一段日子。

　　美联储在议息声明中，指经济向下风险有所缓解，通胀及对通胀预期的上升风险则增加，又在未来数季抑压经济增长的因素中，首次加上能源价格上涨。这些口吻，虽然意味美联储以加息来压抑通胀，但语调偏向温和，结果导致议息翌日，油价再度狂飙，道指大跌三百多点，亚洲市场二十七日几乎无一幸免。

　　要是美国能够一心一意稳步加息打击通胀，全球金融市场会进入一个新方向。不过，由于困扰美国经济的负面因素未除，美联储要继续在避免经济衰退和避免通胀肆虐这两恶之间走钢线，一般估计今年加息的机会较微，有的更估计利率会维持到明年第二季才会向上调整。

　　美国不减息，理应有助美元回稳，但是国际货币市场的互动，还要看其它主要货币的利率走势。欧洲中央银行总裁特里谢同日警告，当前出现薪资水平和物价相互推动上涨风险的可能性非常大，而德国工资上涨，英国更有人不满加薪幅度而罢工，从种种迹象显示社会对通胀的预期不断升温，市场估计欧洲央行下月会加息，美元对欧元难免下跌。

　　美元下挫，石油输出国组织主席又声称，油价在未来几个月，可高达每桶一百七十美元，油价二十七日又受刺激攀升。美国停止减息因而未能收立竿见影之效。

　　分析员普遍认为美国经济暂未具备加息条件，虽然美联储结合财政部早前多番出招，成功纾缓了次级房贷泡沫爆破产生的金融借贷紧缩危机，不过，银行仍然为此撇帐不断，而楼市则继续寻底。由于业主减价求售，上月旧屋销售量回升了百分之二，但是和去年同期比较则下跌了百分之十六，新屋销量同期比较则下跌了百分之五点七，新屋动工量跌，待售单位数量则升。

　　与此同时，五月失业率达百分之五点五，创下三年半以来新高。无车即难行的美国人，开始感受到油价上涨的压力，勒紧裤头，石油库存量因而上升，还要看在其它方面节省消费开支的影响。

　　美国五月份个人收入及开支，分别升百分之一点九及零点八，均胜预期，反映退税促使个人收入呈近三年最大升幅，得以抵销燃油价格上涨对消费意欲的不利影响。不过，密歇根大学六月消费者情绪指数跌至二十八年来最低，美联储近期最重视的长期通胀预期维持在十三年来最高，显示消费者对经济及物价前景信心下滑。

　　如果消费紧缩能够纾缓通胀，加息就不怎么紧逼，楼市下滑未止，经济仍在衰退边缘徘徊，也就令美联储在决定加息方面顾虑重重，伯南克在议息声明中没有强硬表示要对付通胀，一个可能是忧心加息会压抑消费信心，从中可见美国次贷风暴虽然稍为稳定，但经济状况仍未令人放心。但是，商品价格高企，全美首富"股神"巴菲特更形容"爆炸性"通胀将成为经济最大威胁，在在显示美国滞胀的阴影仍未能完全消除。

　　这种不明朗的局面，令任何风吹草动，都可以构成诸多揣测，市场也因此在缺乏明显方向下左摇右摆，异常波动。美国市场如是，大陆和香港也难免受到影响。