夏草：中捷股份欺诈增发 应退还4.48亿募集资金

昨天（05.26）， 中捷股份(行情 股吧)在全景网作致歉说明会，笔者认为这是历史创举，中捷为资本市场公司治理作出了贡献，因为中捷股份违规金额不高，民企挪用上市公司资金也是普遍现象，中捷是坏孩子中的好孩子，至少比那些躲在背后还在违规的公司高尚几百倍。

但与此同时，正如该公司董事长所言，中捷股份犯了很大错误，最大错误在于07年10月欺诈增发2,800万股募集资金总额44,884万元。根据《证券法》规定：

公司发行股票和公司债券时，必须如实地向社会公告招股说明书、认股书、公司债权募集办法及有关财务报告。公司如果在招股说明书、认股书、公司债权募集办法上作虚假记载欺骗公众的，就会损害他人利益，扰乱社会正常经济秩序。制作虚假的招股说明书、认股书、公司债权募集办法发行股票或公司债权的，责令停止发行，退还所募资金及利息，处以非法募集资金金额1％以上5％以下的罚款。构成犯罪的，依法追究刑事责任。

根据笔者半桶水的法律知识理解，因为中捷在增发招股书中隐瞒了巨额占资事实，已构成欺诈发行股票行为，根据法律规定，中捷股份认购者可以据此认定认购无效，要求中捷股份退还募资4.48亿元，并赔偿认购者的相关损失，当然这些中签者有些可能早已抛售，而且获利不少，这些应该不在民事赔偿的原告之列。

除此之外，根据最高院最高人民法院《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》“法释〔2003〕2号”规定，中捷股份行政处罚书一旦下达，则投资者就可以据此向法院提起侵权诉讼，中捷股份及控制人、高管、 光大证券(行情 股吧)、立信会计师事务所、北京京泽京律师事务所等都将成为被告，中捷股份最高价17多元，如今只有8元多，扣除大盘下跌的系统性风险，笔者粗算，根据其1.5亿股流通盘计算，中捷事件相关责任人至少要赔偿5亿元左右。

附一：四问中捷

夏草

中捷最近暴光隐瞒巨额占资事件，该司曾于去年10月份成功增发，根据公告，目前所有占资都已归还，笔者分析了相关文告，发现中捷股份避重就轻，继续欺骗投资者及监管部门，兹向中捷管理层提出四个疑问：

一问时间与金额

中捷股份４月２２日发布违规占资公告后，笔者分析了该公司定期报告，立即就判断其货币资金科目出问题了，笔者吹牛说只要一分钟就可发现中捷股份现金舞弊，从下表可以明显发现该公司２００５年以来存在明显的高现金高负债舞弊征兆．中捷称自２００６年以来发现隐瞒占资交易，笔者怀疑这个时间至少要推前至２００５年，且笔者判断最高占资在３亿元左右，而不是承认的２亿元。

网友markni补充指出：05年也极有可能存在占资。

分析04-05年每季的货币资金和短期借款（见附件），从04年三季度的4.1亿元vs1.4亿元逐步增加到05年底的4.8亿元vs4.2亿元。再分析05年度的现金流量表（见附件），全年经营性现金流量为-1.2亿，其实04年末货币资金2.3亿（扣除募集资金余额1.5亿）完全可以满足，何况募集资金项目又有配套资金呢。

二问占用与归还明细

４月３０日，该司发布２００７年报并发布重大会计差错公告，果然是货币资金科目出问题，０７年初追溯调减货币资金１．５１亿元，同时等额调增其它应收款，并称审计师已出具审计报告称所有占资均已归还，故已不存在退市提示风险。笔者浏览了该公司０8年第一季报，怀疑０７年末１．７３亿元存在占资假还嫌疑.。该司第一季报显示，其它应收款从1.97亿元降至0．35亿元，净降1．62亿元，这个数与07年末占资1．73亿元相近，这说明大部分占资在第一季末都已得到归还。

可是中捷股份０７年末货币资金余额是５．０８亿元，０８年一季末货币资金只增加０．４２亿元，增加至５．５亿元。笔者本以为归还的占资用来还贷，或者募资被动用，可银行借款也只减少０．３６亿元，投资活动净流出也只有０．１４亿元．那么归还的的１.６２亿元资金去哪里呢？笔者发现第一季度该公司资金运作频繁，收到“其它与经营活动有关现金”高达３．５６亿元，而“支付其它经营活动有关现金”也高达２．１１亿元，与此同时该司第一季度经营性现金净流入只有0．8亿元，笔者怀疑中捷股份以资金运作方式虚假归还上亿的占款，笔者强烈要求中捷股份公布发生占资以来的所有明细账，尤其是０８年度归还占资明细账．

三问欺诈增发

中捷股份２００４年６月３０日ＩＰＯ净募２．４０亿资金，迄今已全部用完；２００７年１０月１２日增发净募４．２６亿元，增发招股书包括了０６年报财务数据，而０６年末该公司隐瞒了１．５１亿元巨额占资，隐瞒占资不但导致财务报表存在重大错报，而且此行为也是重大违规行为，该增发保荐人是光大证券，审计师是立信，律师是北京京泽京，笔者认为该司已构成欺诈发行股票，而且这个造假手法十分低劣，因为要发现这个骗局，真得不需要１０分钟，只有１分钟．发行人及相关中介机构是否要承担责任？这是中捷事件第三大疑问．

四问差错更正

退一万步，即使资金没有被挪用，在中捷股份还有如此３．６３亿元资金情况下，为何还要增发呢？而且事发之后，中捷股份对其重大会计差错及违规行为轻描淡写，只发了一个非常简单的期初数货币资金及其它应收款调整公告，而没有对０６年及０７年相关的中期报告进行差错更正，包括增发招股书的财务报告，尤其是近两年所有定期报告的现金流量表。．

综上，笔者怀疑中捷股份隐瞒占资至少提前至２００５年，最高占资也超过３亿元，该司涉嫌与相关专业机构串通欺诈发行股票，且怀疑２００８年该司存在占资假还嫌疑，差错更正也不到位，该司已被浙江证监局立案调查，请监管部门明查！