汶川地震经济影响初探(一)

直接经济损失或超雪灾 整体经济增长受短暂冲击

　　编者按 汶川大地震迄今已造成逾3万人死亡、数百万人受灾，直接经济损失巨大。它对我国经济增长、通货膨胀形势和资本市场运行会产生哪些影响？财政政策、货币政策对此会做出哪些调整？

　　带着这些疑问，记者采访了多位专家学者，请他们深入分析。本报将自今日起推出“中国经济直面震灾”系列述评，以飨读者。

 
　　汶川大地震经济损失或达1900亿 经济“余震”尚难估量

　　5?12汶川大地震除了造成巨大的生命和财产损失外，还给我国经济增长带来一些不确定性。

　　分析人士认为，地震造成的直接经济损失将远超年初的雪灾，并可能拉低二季度GDP增速，还可能给全国劳动力供给和宏观调控政策带来影响。

　　直接经济损失或超雪灾

　　大地震涉及四川18个市（州）和甘肃、陕西、重庆部分地区，受灾面积超过10万平方公里，直接受灾人口达1000多万。截至5月18日14时，地震已造成32477人死亡，220109人受伤。截至17日14时，地震已造成房屋倒塌312.8万间，房屋损坏1560.9万间。此外，受灾地区交通、电力、通讯、供水、供气等基础设施均受损毁，损失严重。

　　美林证券称，与雪灾相比，汶川地震的影响范围更小、持续时间更短，几乎不涉及经济重镇，对经济的影响也要小得多。这也是外资投行的普遍观点。

　　但国内经济学家认为，由于人员伤亡、建筑损毁严重，汶川大地震造成的直接经济损失将超过雪灾。

　　国家信息中心首席经济师兼经济预测部主任范剑平预计，与雪灾相比，地震将给人民财产存量造成更大损失，直接经济损失要大得多。

　　经济学者刘正山初步估算，这次地震带来的直接经济损失大约为5252亿元，远超年初雪灾造成的1516.5亿元损失。

　　二季度GDP增速或受“震”

　　2007年，四川省人口为8170万，占全国总人口的6.2％；四川GDP为10505.3亿元，占全国GDP的4.3％。

　　中信证券首席宏观分析师诸建芳测算，地震将造成当地生产中断1个月左右，由于受灾地区GDP占四川省的50％左右、全国的2％左右，地震可能拉低全国工业生产增速0.3个百分点。同时，由于人员伤亡和财产损毁，受灾地区消费将下降30％，导致全国消费增速下降0.6个百分点。灾后重建将激发投资，推高全国投资增速0.3个百分点左右，“初步估计，汶川大地震将拉低全年GDP增速0.2个百分点。”

　　中银国际则估计，地震可能使2008年GDP增长率下降0.4-0.7个百分点。

　　诸建芳认为，虽然地震带来的自然灾害会给二季度经济和企业盈利增长带来一定负面影响，但这种影响是短期的。到三、四季度，经济将恢复正常的增长，一些领域可能出现报复性反弹。

　　招商证券发布报告认为，“如果不计算生命损失及对自然资源的破坏影响，以目前得到的信息来看，地震对中国经济的影响相当有限”。地震震中汶川县属于山区，只有少量工厂和农业生产，产值只占四川省的0.3％；震感较强的甘肃、陕西、重庆、云南、山西、贵州和湖北的GDP总量占全国的18％，但生产基本上未受破坏。

　　范剑平认为，二季度四川省消费和服务业（主要是旅游业）将受到影响，从而使全国GDP增速受到负面影响。但从全年来看，根据经济学上的“破窗效应”，灾后重建将拉动投资增长，反而可能推高全国GDP增速。此外，尽管当地一些大企业生产受到影响，但其他地区为救灾加班加点生产，可以抵消这一负面影响。

冲击波仍在“发酵”

　　专家认为，除影响经济增长外，地震还可能冲击全国劳动力供给和宏观调控政策。
招商证券认为，重大人员伤亡可能会对区域劳动力供给造成影响。2007年，四川外出务工2002万人，在全国居第一位。“考虑到灾区有效劳动力目前多在外务工，灾后可能短期回流以支持重建，地震对全国劳动力供给的影响有待进一步评估。”

　　由于发生了大地震，一些投资者预期宏观调控政策将会有所放松。央行成都分行近日也表示，对受灾严重的成都、绵阳等6市州，地方法人金融机构5月20日暂不提高存款准备金率。

　　国金证券认为，管理层会像处理雪灾情况一样，适度扩大信贷额度以满足重建需要，今年银行信贷总规模扩大的可能性有所上升。

　　但也有专家认为，虽然用于灾后重建的投资肯定会有所增加，但抑制通胀仍是短期内宏观政策的首要任务。(中国证券报)

　　外资大行预测：地震对中国经济影响短暂

　　CPI受到的影响将是首当其冲的，但是由于受灾范围相对有限，对经济的冲击只是暂时性的

　　汶川5•12地震造成了巨大的生命和财产损失，但是这次地震在经济上的影响有多大?记者为此采访了美林、摩根大通、花旗集团和雷曼兄弟等外资大行的经济学家。

　　他们的观点惊人的相似，认为如果仅仅讨论对于经济的影响，地震对中国经济增长的影响是暂时性的，而且影响力度不大。

　　摩根大通首席经济学家龚方雄认为此次应对地震的举措证明中国政府应付危急的能力已经比较成熟，“因为政府高层的反应速度都非常之快。”而且，他们不约而同地都把地震和年初的雪灾进行了比较，认为地震对于中国宏观经济的影响甚至还不如那场铺天大雪。

　　外资投行的理由很一致，“雪灾影响的区域更广，而且都是经济重镇。”美林经济学家陆挺认为，要判断灾难对于经济体的影响，最主要还是看其是否影响了工业和农业的生产，或者该地区是否有着非常强劲的消费能力。

　　相比雪灾，或者是长江流域经常发生的水灾，汶川地震的影响范围小得多。

　　雷曼兄弟经济学家孙明春则以1995年神户大地震为例，认为尽管自然灾害会对资产造成相当大的毁坏，但从宏观层面来看其对生产活动的影响则不是很大。当时神户地震的震级也达到了6.9级，但是大地震对当年日本的工业生产只造成了暂时性干扰，生产活动在几个月后就很快复苏了。根据这个逻辑，雷曼兄弟初步判断四川地震对2008年中国GDP增长的影响仅会局限在第二季度。而且之后的重建工作还有助于增加政府支出并推动下半年的固定资产投资增长。

　　“所幸受灾的汶川及周边地区既不是工业中心，也不是农业主产区。”陆挺说道。他的这个论断也是海外分析师的基调。龚方雄认为，“汶川灾区地处川北，经济非常贫困，并不是主要的农业产区。”

　　尽管四川是人口和农业生产大省，但其占中国工业和制造业总产值的比例较低。孙明春援引数据来支持他的观点，2006年四川省和重庆市占中国工业总产值的比例仅3.5％。如果从出口来考察，该地区的作用就更为有限了，2007年四川和重庆出口占全国总出口的比例仅为1％。

　　孙明春还认为，四川和重庆的大型企业可以将部分生产转移到位于其它省份的生产基地，因此他预期尽管四川和临近区域的交通和生产会暂时受到干扰，但中国工业生产和出口受到的总体影响应该不大。

　　但是如此规模浩大的灾难，又怎能不对国民经济产生负面影响。分析师们认为CPI受到的影响将是首当其冲的。

　　“地震可能会对中国通胀，特别是对食品价格造成更大的影响。”孙明春谈道。

　　花旗银行经济学家沈明高认为，“地震将会给原本就已经承受巨大压力的CPI带来更加沉重的负担，而且发生在四川的突发性事件还可能影响四川农民工外出务工。”

　　在分析师看来，一方面四川的物资需求将推升全国CPI水平，同时灾区的物价更可能达到难以想象的水平，这也是海外投行分析师最为担心的问题，而这个问题偏偏迫在眉睫。

　　不过龚方雄表示，“灾区的物价会有着非常明显的波动，但是在地震影响消退之后，经济活动就会回到正常轨道，价格也会趋于稳定。”

　　和孙明春一样，龚方雄也列举了其他地区的例子，“1999年台湾也曾发生了严重的地震灾难，但是其结果也不过让灾后两个月的CPI上升了0.5个百分点，而之后的八个月CPI很快就下降到了0.2％。”

　　截止到记者发稿，还有新的消息不断从灾区传来，正如陆挺所说，“目前我们对这场灾难究竟会造成多大破坏还非常有限。”希望真如分析师所言，灾难只是暂时的。（和讯 齐忠恒）