棉花价格走势及年度棉花进口量的探讨

　　一、当前国际棉花市场状况（USDA和ICAC）

　　4、USDA通过不断调低出口量，调增美棉期末库存来缓解出口压力（出口量下调了48万吨），但纽期28.5万吨的仓单量，使其实盘压力达到5.02%

　　6、印度已经意识到自身的棉花安全问题，计划将棉花进口关税由目前的10%降至5%，并拟取消现有4.5%的棉花进口附加税和对相关包装材料1%的出口退税措施；拟对进口自非洲最不发达国家的棉花实行零关税

　　二、2007/08年中国棉花产量

　　1、统计局、棉花协会公布的数字是760万吨，同比增长1.3%，说明统计局间接承认2006/07年度产量750万吨，上调77万吨，但新疆统计局最新公布的产量是290万吨，占全国产量的38.2%

　　2、中国棉花信息网调查数据是750万吨

　　3、USDA和ICAC最新公布的产量分别为762万吨、775万吨，说明750—760万吨的产量受到广泛认可

　　4、一些棉麻公司和轧花厂认可720—730万吨，原因如下：A：根据2006、2007年公布的总产，扣除8个主产棉省区的公报棉花产量后，非主产省棉花产量增幅必须达到63.9％；B：据国家统计局2007年棉花种植面积8221万亩，同比也是增1.3%（产量也是增1.3%），但2007年后期内地河北、山东、江苏、河南等省份棉花受灾，产量和质量受到影响。

　　三、中国棉花消费分析

　　1、3月份中国纺织工业协会对6省纺织业进行摸底之后得出的结论是：全行业2/3的企业低于平均利润率，实际利润率只有0.62%，1/3企业实现的利润占了全行业的90.8%

　　3、2004、2005、2006、2007纺织品服装出口顺差占国内总贸易顺差的比例分别为240%、98.6%、70.9%、59.8%，纺织服装业是国家减顺差、促平衡、保合谐的重心，至2007年底，我国企业拥有自主商标的不足20%，自主品牌出口的不足10%，而且从近三个月出口结构来看，服装的比重明显下降，纺织品比例上升——非正常现象。

　　4、据中国棉花信息网调查：2007年3月份、2008年3月份的纺纱配棉比分别为65.10%和56.95%，减幅达到8.15%，如按2006/07年度的棉花产量、进口量和期初、期末库存推算，配棉比低于55%，发改委在2月份的报告中指出：如照2007年化纤产量推算，国内企业纺纱配棉比在55%以下。

　　说明：调查看“1/3纺企倒闭”的说法有些夸大，但整体棉纺形势进入“滞涨”期，新上和新投入的产能要低于减、停产产能，2008年棉花消费出现拐点，有下滑30—50万吨的可能。

　　四、至四月底国内棉花资源及本年度可能进口量

　　（1）资源总量

　　a：商业库存约190万吨（3月底为261万吨）其中电子撮合100多个仓库共85多万吨

　　b：工业库存约128万吨（3月底为139万吨）

　　c：各港口保税区寄售棉约29.2万吨（3月底为25.1万吨）

　　d：国储棉约130万吨（按计划要轮出40万吨）

　　e：未加工籽棉及其它约6—7万吨供应总量为484.2万吨

　　（2）月消费棉花量：按2006/07年度推算，产量（750）+进口量（228）+期初期末差（USDA为34.8万吨，ICAC为54.7万吨），实际棉花需求为1010—1030万吨，每月平均消费量约84—86万吨，2007/08年度以来新增产能已低于减停产的产能，棉花消耗处于缓涨或滞涨，后期可能下滑期，因此年度的棉花进口量在230万吨左右，2008年的进口量不会高于280万吨；若按部分涉棉企业720—730万吨产量测算，年度左右。

　　（3）还需进口的棉花数量（5—8月）：本年度前7个月进口了132万吨，从美棉和印度棉的抵港估算4月份进口量在20万吨左右，后四个月平均每月25—30万吨计算，总进口量约250—270万吨；按中国棉花信息网的调查结果推算，至4月底，可流通的棉花资源总量190+29.2=219.2万吨，还需进口85*4—219.2=120.8万吨，本年度的进口量达到152+120.8=272.8万吨，若国储轮出20或40万吨，则实际进口250万吨左右。