人民币汇率破7 加息预期大减

　　人民币升势强劲，未来是否将演变成全面升值？对此，市场分析人士认为，短期内人民币全面升值的可能性很小。

　　在人民币汇率“破7”的同时，记者注意到，相比前一交易日，欧元、日元及英镑等主要外币兑人民币依然保持升势。根据昨日外汇交易中心的报价，欧元、日元及英镑兑人民币汇率中间价均出现上涨。这意味着人民币虽然针对美元升值迅速，但针对欧元、日元及英镑等外币仍有所贬值。

　　而根据国际清算银行最新的有效汇率统计，今年3月，人民币名义有效汇率（注：参见名词解释）为98.9，较上月贬值1.19％，为2006年6月以来的最大贬幅。

　　此外，市场对今年中期人民币升值速度的看法也有微妙变化。市场人士判断说，今年人民币汇率在二、三季度的升势将有所放缓，“去年四季度以来汇率加速前进之势或告一段落。”一不愿透露姓名的市场人士说。

　　花旗银行中国有限公司首席经济学家沈明高则对于市场预期人民币全年升幅10％左右并不认同。“欧元升值过快势必影响其出口，如果下半年美国经济相对稳定，美元对欧元的贬值趋势恐怕会告一段落。”沈明高说，一旦美元相对走强，人民币的升值压力就会减轻，甚至出现逆转的可能。

　　（名词解释）

　　名义有效汇率是对所有双边汇率按照贸易金额进行加权平均计算出来的汇率；实际有效汇率是在名义有效汇率的基础上，对双边的通胀水平予以剔除。事实上，在经常账户的盈余或赤字、一国的竞争力的决定方面，真正起作用的是实际有效汇率。

　　升值导致央行加息概率大减

　　值得关注的是，在人民币汇率“破7”的同时，近期美国公布的非农业就业人数等指标均表现不理想，其国内失业率已飙升至5.1％，这些都加重了市场对美国经济临近衰退边缘的担忧。

　　受上述原因影响，外界普遍预测，美联储近期仍可能降息，从而使本已倒挂的中美利差进一步扩大。市场人士据此分析，这不仅加大人民币汇率持续上行的压力，而且可能逼迫央行暂时放弃利用利率抑制通胀的想法。

　　在接受采访时，兴业银行宏观经济分析师鲁政委表示，人民币汇率“破7”后，央行加息的概率将大减。

　　鲁政委分析说，目前国内对人民币升值的主观需求已远超来自外部的压力。“首先，国内通胀形势发生变化，眼下的高通胀背景正是加快人民币升值的最佳时间，同时管理层也希望保持人民币加速升值的势头，来缓解当下严峻的通胀压力；其次，曾担心升值对外贸、特别是纺织等出口型企业造成沉重打击，但眼下数据表明并没有想象的严重；第三，美国次贷危机可能演变成全球性金融危机。为应对潜在的风险，我国有增大人民币汇率弹性的需求；最后，通过汇率升值，可以促成我国产业升级和经济转型，即从过度依赖外向型经济转向内需拉动经济增长的发展模式。”

　　鲁政委认为，在人民币加速升值和中美利差倒挂背景下，热钱近期流入速度正在加快。此时为防范热钱的套利行为，管理层有必要施行快速升值的同时，避免利差进一步扩大以及资本市场价格大起大落的政策。

　　事实上，去年央行已六度加息，短期内再度加息的空间已相当有限。市场人士分析说，汇率很可能取代利率，成为驱除国内通胀的利器。