人民币汇率破7 加息预期大减

　　破7影响

　　“破7”并非仅带来升值喜悦

　　人民币汇率的持续攀升，带给中国的并非“人民币越来越值钱”的喜悦。实际上，人民币快速升值带来的负面影响正日益显现：居民和企业手中的外汇资产迅速“缩水”，一些出口企业遇到困难……

　　就人民币汇率形成机制改革而言，人民币对美元汇率中间价“破7”具有标志性的意义。“破7”引发的问题，分外值得关注。

　　出口企业预期利润减少

　　“人民币升值确实给部分企业的利润造成了影响，尤其是从事农产品、低端纺织业等一些劳动密集型行业产品基本没有定价权的企业，受到的影响比较明显。”中国人民银行济南分行行长杨子强举例说，“山东省部分沿海地区出现了一些外资企业‘蒸发’逃逸的情况，人民币升值是影响因素之一。”

　　据2007年底中国企业家调查系统对数千家企业的问卷调查显示，若今后一年内人民币升值相比过去速度不减，有36.8％的企业经营者认为对产品出口“影响较大”，这要比上年的调查数据增长了6.8个百分点。

　　不同行业所受到的影响程度也差异明显。上述调查显示，纺织、服装等制造业企业超过六成的经营者认为“影响较大”或“影响很大”，而造纸、化工、医药、橡胶、冶金、通用设备、专用设备等行业受到的影响相对较小。

　　值得注意的是，由于次贷风波造成今年世界经济发展的不确定性进一步增强，从而弱化了相关国家对中国产品的需求。不少企业预期未来出口利润和出口订单将有所减少，今后面临的挑战依然严峻，转换贸易发展模式的任务更艰巨。

　　抑制通胀，稳定汇率更重要

　　目前，国内价格上涨的一个原因是输入性通胀所导致。由于美元持续贬值，国际市场上价格与美元挂钩的大宗商品，包括石油、钢铁、铜、矿石、粮食等，价格持续大幅上涨或高位运行。这些价格上涨也传递到国内，增大了国内通货膨胀压力。

　　在这一背景下，有些业内人士建议通过人民币加速升值的方式，抵消部分上涨进口成本，抑制国际产品价格增长的传递效应。“加快升值以抑制通胀。当人民币升值，以人民币计价的进口货品价格则变得相对便宜。”中国国际金融公司首席经济学家哈继铭解释说。

　　对此，一些国内专家表示，虽然从长期看，人民币加速升值有利于国际收支平衡，有助于抑制输入性通胀，但由于美国次贷危机影响带来的不确定性，当前更应强调相对稳定的汇率政策。

　　破7预期

　　短期难踩刹车，但全面升值可能性小

　　尽管人民币对美元汇率中间价近期很可能在“7”点位上反复震荡，但人民币加速升值的步伐短期内难踩刹车。

　　在接受采访时，中行上海分行外汇交易员史炜彦指出，推动人民币加速升值的因素将持续发挥作用，“接下来的三个季度，人民币升速有望保持首季度水平，全年升幅或达13％－15％”。

　　事实上，人民币升速难减正成为市场各方的共识。渣打银行的最新预测报告将今年人民币对美元升值预期由原来的9％调高至15％，且预测到明年末人民币汇率将“破6”。