吴淑琨：以资本市场创新推动经济平稳转型

国务院颁布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（俗称“国九条”）已有四年多的时间,现在重温这个指导性文件,我们看到中国资本市场发展的终极动力就是鼓励创新。结合中国当前的宏观经济环境,我们提出以下具体政策建议:

　　1、将资本市场的发展与当前产业结构调整相结合,资本市场应该成为支持中国经济结构转型的重要平台。具体来说,资本市场应扶持重点产业尤其是其中的重点企业做大做强,而对于那些落后产业应加以限制。

2、建立多层次股票市场体系,加快推出创业板市场。尤其是在当前银根紧缩和中小企业普遍缺乏流动性的背景下,创业板的推出尤其具有极其重要的意义。

　　3、放松行政管制,设立专门的创新监管部门,鼓励市场主体开展自主创新,丰富证券投资品种,增强市场活力,同时在创新的过程中强化监管,而不是一味地禁止。

　　4、在沪深交易所层面推出股权质押回购业务,由中国登记结算公司制定统一的质押管理办法,允许一定范围的标的股票可以做股权质押回购。

　　5、应逐步放松对证券公司融资的管制,例如加大质押贷款范围,提高质押贷款比率;支持符合条件的证券公司上市或发行债券筹集长期资金;设立证券融资公司,向证券公司融资,并严格限定融入的资金只能用于证券公司业务。

　　6、改革发行制度与重视资本市场的投资回报,从源头上提高上市公司的质量,切实保护投资者合法权益。

　　7、进一步完善中小投资者保护制度,增强市场的投资者基础,尤其是对强化市场的透明度以及加强对内部交易的监管与打击力度。与此同时积极发展机构投资者,扩展保险资金、社保基金、企业年金、补充养老基金等的入市渠道,为市场发展提供充足的增量资金来源。

　　8、进一步提高监管效率和质量,形成规范化、法制化、国际化的监管体系。

　　9、循序渐进地推进证券市场国际化步伐。

　　（作者为海通证券机构业务部副总经理、海通证券股权合作办公室副主任）