降息预期再度升温

　　考虑到近期尤其是节后以来，市场对于降息的预期有所增强，此次一年期央票利率的大幅下坠，无疑令市场各方对央行降息的预期大幅升温。尽管有分析观点认为目前市场对1年期央票所保持的较高热情可能会对收益率水平形成压力，但在此次央票利率连续第三周下跌后，目前一年期央票收益率事实上已经低于一年期定期存款利率这一重要标杆。

 

　　目前央行规定的一年期定期存款利率为4.14%，在扣除5%的利息税后，一年期定存的实际收益率水平约为3.933%。而此次一年期央票3.9069%的收益率水平，已经正式低于这一利率标杆。上海一位大行交易员表示，类似这种状况一般而言不会保持较长时间，未来短期内，要么一年期央票利率向上进行修正，“要么存款利率就可能被调低”。

 

　　对于9月以来由于贷款利率下调引发的本轮央票利率下行，目前多家机构为一年期央票给出的目标利率区间大多集中在3.8%至3.9%水平，而此次该品种利率大幅下落至3.9069%后，短期内还有可能继续下行接近3.8%附近水平。部分市场人士表示，短时期内由央票利率下行引发的降息预期可能将进一步升温。