新乡化纤三季报业绩增速难以持续

新乡化纤业绩大幅增长。分析人士认为，产品价格上涨是公司07年业绩提高的主要原因，由于公司主要产品的未来价格走势并不乐观，将会抵消公司新增项目效益，公司业绩的高速增长难以持续。

　　新乡化纤（000949.SZ）22日公告三季报、并预告07年度业绩预增200%-260%。新乡化纤第三季度净利润为5,433万元，比去年同期增长198.54%，每股收益达0.1108元；累计前三季度净利润2.15亿元，实现每股收益0.4398元。公司预计07年年度净利润较上年同期将出现大幅增长，预计同向大幅上升200%-260%。

　　国金证券分析师张斌表示，新乡化纤三季度业绩基本符合市场预期，产品价格上涨是业绩提高的主要因素。但由于对公司主要产品粘胶和氨纶价格的未来走势不乐观，因此预计尽管公司新建5,000吨氨纶和40,000吨粘胶短纤项目，但未来产品价格下跌对业绩影响巨大，产能扩张并不会导致业绩同步提高。

　　据了解，新乡化纤目前产品及产能结构为：粘胶长丝5万吨，粘胶短纤5万吨，合成纤维5,000吨，氨纶6,000吨，棉浆粕4万吨，公司拥有亚洲最大的粘胶长丝连续纺生产线和当今世界最先进的氨纶连续聚合干法纺丝生产线。

　　公告显示，报告期内公司主营业务收入、营业利润、利润总额比上年同期分别增加32.31%、407.46%、408.09%，公司净利润、每股收益比上年同期增加419.64%。新乡化纤在公告中指出，07年公司业绩大幅增长的原因是公司主导产品粘胶长丝、粘胶短纤维价格与去年同期相比上涨幅度较大，公司经营业绩较去年同期有较大提高。

　　安信证券研究员方峻指出，公司业绩同比大幅增长主要受益于粘胶短纤价格上涨，粘胶长丝仍处于消化成本上涨和出口退税降低压力中。虽然预计短纤行业景气将继续维持，但由于原料资源短缺，四季度公司毛利率将有所下滑。

　　德邦证券分析师刘吉林认为，虽然新乡化纤报告期内新增差别化氨纶纤维项目二期工程和高品质差别化粘胶短纤维项目，并预计08年投产，但08年的粘胶市场和氨纶市场都将在产能陆续投放中理性回归，其价格和利润空间将明显逊色于07年。因此，公司新增投产的项目效益将在产品价格下跌、利润空间缩小的情况下不能充分体现，08年公司的业绩相对07年应该比较平稳。

　　新乡化纤（000949.SZ）22日以16.00元/股开盘，之后一路下跌，收于14.90元/股，跌5.87%。