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    PTA扭转偏弱格局仍待时日

    http://www.texindex.com.cn/   2017年6月8日 12:01   中国证券报-中证网

      5月初,跟随原油价格回升,PTA期货迎来小幅上涨,至中下旬受油价大幅下挫影响,PTA出现显著走低,6月1日,期价更是创下今年以来的新低。虽然本周以来PTA出现回升,但笔者对PTA6月走势是否能摆脱弱势格局仍存疑虑。

      2017年6月PX ACP(亚洲合约价)谈判最终无果,买卖盘最终商谈区间维持在790—810美元/吨CFR,较5月PX台湾月均价格低27—7美元/吨CFR。6月ACP谈判未能达成,一方面是在原油价格偏弱的背景下,市场对PX价格走势存偏空预期;另一方面,PX市场供需偏宽松也对价格形成了一定压力。

      原油价格方面,随着5月下旬以来国际油价持续下跌,目前油价走势与供需变化暂不匹配。OPEC减产与美国增产存在矛盾,令原油供应压力仍存,但需求方面较为乐观,美国、中国、印度、中东的成品油消费处于上升周期,且原油库存也处于持续改善过程中。因此,在油价重回供需驱动之前,市场情绪仍将是近期的主导,短期油价是否能止跌企稳关系着PTA成本线的变动。

      PX供需方面,2017年1-4月PX供需数据显示,国内PX总体供应充足。今年国内PX装置开工率出现走高,产量同比也有较好表现。前4个月,国内PX产量累计为357万吨,同比增长15.57%;同期进口量累计为455.31万吨,同比增长11.31%。根据PTA产量计算,1-4月PX需求量在772万吨左右,因此,PX总体供应仍有富余。5月,国内PX开工率在71.69%,按照PX产能基数1392万吨计算,国内产量约83万吨,基本与4月产量84.6万吨持平,国内供应同比将维持较好的增长态势。而6月PX季节性检修结束,检修的影响力逐渐下降,行业开工率会出现明显回升。因此,PX供应将延续充足态势。

      目前,PX:CFR台湾现货中间价维持在800美元/吨附近,如果原油价格维持在50美元附近震荡,PX价格难有大涨或大跌。受此影响,PTA成本支撑有下移可能。以PX790美元/吨计算,PTA生产成本在4270元/吨附近,以6月2日PTA主力收盘价格计算,盘面利润在459元/吨,现货利润在380元/吨左右。PTA盘面利润的压缩仍有一定空间。

      因此,短期来看,在成本端价格偏弱,以及基本面缺乏利多亮点的情况下,PTA仍有继续寻底的可能。

    作者: 许俐    编辑: Ashcol
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