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    PTA生产陷入亏损“无底洞”!厂家为何还要咬牙“硬撑”?

    http://www.texindex.com.cn/   2016年9月1日 09:33   中国绸都网
    在过去两年里,PTA现货生产一旦连续三四个月亏损,部分大型企业就会开始酝酿减产,进而控制市场供应量。特别是去年的几次限产保价,虽然从一开始的“轰轰烈烈”,到最后结果也不尽如人意,但已经足以让业内人士印象深刻。然而今年5月份以来,PTA生产已连续亏损三个多月,市场上却鲜少出现“大规模减产”的保价言论。这不禁让笔者心生疑虑,今年PTA生产商为何都亏得如此“心安理得”?
      在剖析PTA厂家心态之前,我们还是先来简要分析下今年PTA生产大幅亏损的原因:
      一、原油上涨对PTA支持作用减弱
      今年以来,由于市场供给过剩逐步缓解,油价从去年的腰斩行情中得以回升,近期沙特、委内瑞拉等产油国又相继表达了9月将和其他产油国商讨稳定油市的态度,原油后市预期较为乐观。但相较于原油,PTA则是显得疲弱不堪。
      由于目前PX与石脑油价差高企,使得PX对原油价格的反弹不再敏感,但是反过来其对原油下跌将变得敏感。因此油价上涨,也无法通过PX正常传导给PTA;而油价下跌,带动石脑油下跌,在高企的价差面前,PX很难独善其身,又会打压PTA价格。
      另外,即使不考虑油价的波动,由于原料PX对外依存度较高,国内市场缺乏话语权,利润大多数都被原料占有,PTA市场转嫁成本困难,只能被动接受高价原料。这也让PTA的盈利空间更显狭小。
      二、PTA行业供应过剩依旧明显
      据悉,2009-2011年,生产一吨PTA盈利可以高达千元以上,暴利刺激下,各路资金陆续上马新项目。2011-2015年的5年时间内,PTA绝对产能增长近130%。虽然2015年上半年,翔鹭装置的意外事故以及远东石化的破产减少了近1000万吨的产能,给了PTA行业一丝喘息的空间,但是PTA的产能过剩的情况依旧存在。
      据悉,今年PTA计划投产的仅有汉邦220万吨/年和四川晟达100万吨/年的装置。PTA产能增速的高峰期已过,但是产能过剩都是相对于需求而言的。目前之所以不少PTA企业仍会感受到去产能的“压力”,一方面是聚酯行业扩张也进入低潮,并且不断出现企业关闭现象,导致整体需求减弱,另一方面则是PTA装置维持较高的开工率,即使聚酯企业开足马力消化PTA,PTA库存压力仍是有增无减。
      既然PTA行业现在已经面临生产即亏损的“惨状”,那么为何所有企业都还在咬着牙撑着?难不成真是谁撑到了黎明,谁就胜利了?笔者觉得可能有以下原因:
      1、限产保价治标不治本。所有企业都是以盈利为最终生产目的,虽然市场不乏联合限产的先例,但在此过程中,一旦挺价奏效,PTA企业生产扭亏为盈,那么继续坚持限产的积极性就会减弱,停车检修的PTA企业就会重启。
      限产挺价虽然对缓解库存压力以及偏低的现金流有阶段性作用,但这一措施治标不治本。只要过剩产能没有彻底淘汰,阶段性的停车检修对行业的长久复苏就没有太大的意义。况且去年联盟失败,或许已经让PTA厂家之间互相生了嫌隙,今年想要再次联合难度就大了。
      2、停车会带来一系列负面影响。由于停工有固定成本,并且国内PTA企业有其特殊性,如果停工,可能明天就会面临市场份额被挤占。而继续生产那也只是亏损,企业都抱着大不了我今天多亏点,等到你们都倒了,我就胜利了,到时候再“回血”也不迟。整个行业都是这么想的,都在拼杀,等别人熬不住出局了,剩下的自然就胜利了。
      另外,目前的聚酯行业差异化并不明显,产品都是根据市场的需求来定的,哪个产品热销,大家一窝蜂都在生产,库存多了,自然就不值钱了。因此为了抢占份额,出于竞争需要,即使是短暂性的削减产能,PTA厂家也是要思虑再三的。
      最后,融资等问题也会促使企业想要“硬扛”到底。特别是产能基数较少的企业,大部分还在抱着幻想,认为产能较大的企业会率先减产,觉得他们生产的多亏的也多,到时候就可以趁机钻了空子。其实,在行业严重亏损格局下,大小企业谁都没有绝对优势。船小的好调头,船大的好顶浪而已!
      因此综合来看,PTA去产能之路仍然艰难。行业能否通过“限产保价”来实现自我救赎短期来看还是个未知数。特别是接下来传统的金九银十旺季,再加上G20过后,聚酯产能逐步恢复,需求得以集中释放,料PTA生产商也不会错过这个“大好时机”!
    编辑: 木木
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